返程投资指的是一国国内的居民利用特殊目的公司向其国内所进行的直接投资活动。另外，返程投资的方式有，对境内公司中方股权进行买入或者是置换、于境内进行外商投资公司的成立以及利用该公司对境内资产实施购入亦或是协议控制的行为、协议买入境内资产和利用此资产进行投资而成立的外商公司、对境内公司做出增资的行为等。
返程投资的产生原因
1、其与境内资本市场的发展、资本项目的管理以及内外资税制等各种因素都有着很直接的关系。
2、若是按照返程投资目标上的差异，其产生原因就能够被分成两种不同的类型，其一是与海外融资运作进行直接的联系，这种情况下通常不会存在资本切实出境的情况，它跨境转移的要素仅为股权，并且当融资结束以后，其能够使得增量资本进境。其二是同过渡性的资金外逃联系在一起，这一点直接体现在资金跨境的往复运动，不过它通常与增量资金入境没有关系。
返程投资的基本特征
1、虽然返程投资在实际操作的时候，大概率会同一层或者是多层海外壳企业，还有繁杂的关联资本买卖有关系，但是其实其的有关资本亦或是股权依旧被境内居民所最终掌控着。
2、投资人通常情况下都会把中国香港地区或者是别的国际避税地区当做是其海外关联公司的注册地址。
3、资本流出的这一环节里经常有不规范的行为发生，或者是没有根据相关规定来走海外投资管理程序，又或者是没有于审核的环节里对返程投资事项进行披露。
4、返程投资能够使得内资变外资，而其公司性质虽然会发生改变，但是境内主营业务还是能一如既往。
返程投资的发展史（以中国为例）
1、返程投资是中国利用外资这一历程当中出现的一个特殊现象，从早前开始就受到很多的关注，其历史甚至能够从改革开放开始时说起。
2、初始阶段的返程投资主要是体现在货币资本切实的跨境流动上。而在近期其所使用的主要手段是跨境并购，这一点是体现在对境内资本权益进行跨境转移上，而且还有人将之称作是内资企业的外资化运动。
3、返程投资是通过外资政策、税制改革等各种因素的共同作用所产生的，它的境内制度背景比较繁杂，具备着拥有多元化特性的动机，而且其给予境内经济、金融、社会的影响亦是多元的。因此，全方位分析以及综合判断是可以让政策的制定得到恰当的规范以及引导。
